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汇银家电争议中香港上市 成今年首日表现最佳新股

来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2021-11-24  浏览次数:

  在位于扬州市文昌中路596号的汇银旗舰店里,除了喧闹的音乐,却没有喧闹的人群,上、下两层均有一些店员簇拥在一起忙着吹气球。

  “公司今天上市,我们26-29号要举办17周年庆典。”一位店员对记者称。

  在这家旗舰店里,随处可见关于庆典的标语,诸如“17周年庆典,送17根金条”这样的字眼让人血脉贲张。

  在文昌中路,与汇银比肩而立,仅有一条小路之隔的是五星电器。“巧合”的是,五星电器也将于本月26-29号举办“甩货”活动,价格低至3折起。

  还是在文昌中路,距离汇银和五星电器约几百米的地方,还有一家国美的店铺。

  “现做家电的太多了,谁的价格低谁就有竞争力。”五星电器一位工作人员告诉记者。

  2010年3月25日,汇银正式在港交所挂牌交易,全日以2.44港元收盘,较1.69港元的招股价上涨44.38%,当日成交5.17亿股,成交额约12.6亿港元。

  据统计,今年上市的8只新股中,有4只首日录得升幅,惟升幅均不超过5%,汇银成为今年首日表现最佳的新股。

  早在3月23日,建银国际的分析师陈兆昌就表示,“汇银交易首日肯定会涨很多,从股价短期的表现看,肯定没问题”。

  至于原因,陈兆昌认为,最主要的是家电下乡或者白电的概念,这个投资的主题现在很好,有这样一家公司出来,它的利润率等各方面也做得很好的话,IPO没有理由不好;其次,到目前为止,几乎所有消费类的IPO都是成功的,因为很多投资人很看好。

  在汇银招股期间,国泰君安的分析师就曾撰文称,“汇银家电不吸引,不建议申购”。

  记者还从知情人士处获悉,甚至有一家知名投行拒绝承销汇银上市,因为“不看好模式”,因为京东商城在改变这个行业的一些东西;当然,汇银的规模也比较小,不太符合该投行的口味。

  从1993年起,曹宽平即开始从事家电批发,而1995年,苏宁也刚起步。但走到今天,汇银还只是覆盖江苏和安徽两省的区域品牌,苏宁却成为国内全国性家电零售的一极。

  对于速度和规模,曹宽平认为,“只是先后的问题”,而这又跟“中国的发展水平和城市化进程有很大关系。”

  “上世纪70-80年代,乃至90年代,中国农村的基础设施比较差,市场不便于整合”,曹宽平认为,一、二线城市在本世纪初出现了家电零售整合的浪潮,这个浪潮已经过去了,而随着国家对农村经济的支持,第二个浪潮即将来临,而这个浪潮会发生在三、四线城市。

  既然如此,苏宁赶上了第一波浪潮的班车,而同时期起家的汇银为何偏要等第二波?

  曹宽平给出的解释是,“人的出生是不可以选择的,当时出生在这个地方,所以还是安心下来。”

  无论如何,曹宽平觉得,“现在根本不晚,农村市场还有很大潜力,完全有可能出巨头”。

  早在一两年前,苏宁国美就将渠道下沉写进计划书里。2009年,苏宁正式启动“千县连锁发展”计划,全力开拓三、四级农村市场。

  再往前,上游品牌供应商也早已采取行动,掘金三、四线年,TCL成立“幸福树”,而海尔旗下的日日顺、格力自建的渠道也已经铺到农村去。

  建银国际分析师陈兆昌甚至认为,在农村市场,目前品牌商自己建的渠道是主流,而这个观点的还有UBS分析师周诚。

  上市融资是体现出汇银在农村市场提速的迹象,据其招股书,未来将把约34%的融资额用于收购三四线市场的家电零售商。

  汇银的一位投资方人士认为,汇银在农村及三四线市场属于先行者,有将近20年的市场经营,目前证明其模式在农村是可行的,而同行即使并购,也较难在短期内适应这个市场。

  曹宽平创造了汇银的“四轮驱动模式”:即在县城开直营店,然后由本土化的加盟商在周边农村市场开加盟店,在辐射不到的地方向其它第三方代理分销,再加上维修服务。

  问题是,目前汇银的直营店铺只有30家,剩下的220家均为加盟店,而且不收加盟费,没有最低采购额要求和开店面积要求,国泰君安的分析文章认为,汇银的渠道管理比较松散。

  上述投资方认为,汇银掌握了一些优势品牌的区域代理权,这会对加盟商起到控制作用,因为拿货的渠道只有从汇银取得,公司上市后,将建立起对加盟商的管控体系。

  目前,汇银在县城的直营门店,更多的是服务于下面的加盟店,起到货物配送的作用,一旦加盟店要采购货品,汇银在下定单的时候会要求供应商把货送到县级的门店,以此减少物流成本。

  汇银计划增加物流中心的建设,基本在150公里的范围之内有一个物流中心,保证迅速送货和补货,以减少门店的库存。

  另外,汇银希望健全后台管理系统,包括ERP系统,监测所有门店的销售和库存情况,提高运营效率;曹宽平认为,这也是汇银的弱项所在,因为未来掌管2000家门店和250家门店完全不是同一个概念。

  目前,汇银在全国的售后服务网络有126个网点,其中7间是直营,119家为加盟店,大致比例为1个服务网点服务2个门店。

  “可能这个维修对我们整个盈利的贡献量不是很大,但对我们的客户美誉度,给客户方便、安全感的作用很好。”曹宽平认为。

  但以某品牌的空调产品为例,免费保修期为6年。如果在保修期内出现故障,加盟网点上门服务的积极性怎么来呢?

  汇银选择让供应商买单,在保修期内付费,汇银拿到这部分费用后,再分给网点一部分。

  但家电产品技术的日新月异让售后服务人员的专业度面临挑战,这也是汇银未来要保持这方面的优势时,必须解决的问题。